ETF力挺蓝筹,沪深300ETF获融资加仓
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  □本报记者 徐伟平

  □本报记者 徐伟平

  10月10日以来,沪深两市大盘连续下挫,不过融资客的热情依旧高涨,在市场调整期间大举加仓了沪深300ETF,期间多只沪深300ETF融资余额连续攀升,而融券余额却大幅下降。与之相比,以中小盘股为主要样本的中证500ETF融资余额和融券余额则双双下降。分析人士指出,两融资金的嗅觉颇为敏锐,其大举加仓沪深300ETF,卖出中证500ETF的操作,显示融资客相对看好大盘蓝筹股的后市行情,这可能意味着市场的阶段风格将偏向大盘蓝筹股。

  万亿地方债务置换的消息引燃了融资客对于银行股的热情,3月12日多只银行股的融资净买入额居前。值得注意的是,当日沪深300ETF的融资加仓力度同样较大,显示融资客短期颇为看好该指数的强势上攻,从事股指期货的投资者值得重点关注。

  融资客逆市加仓

  3月12日沪深两市的融资融券余额为13130.25亿元,突破13000亿元大关。其中融资余额为13082.06亿元,较前一个交易日增加了221.85亿元。融券余额为48.18亿元,较前一个交易日增加了2.83亿元。

  沪深300ETF

  从融资方面看,受利好消息刺激的银行股获得了融资客的大幅加仓,浦发银行、南京银行、宁波银行、农业银行和光大银行5只银行股的融资净买入额居前,分别为5.34亿元、4.78亿元、4.76亿元、3.29亿元和3.27亿元。值得注意的是,华泰柏瑞沪深300ETF和嘉实沪深300ETF的融资净买入额激增,当日分别获得7.04亿元和2.85亿元的融资净买入额,特别是华泰柏瑞沪深300ETF的融资净买入额在所有两融标的中位居首位,显著高于其他品种。分析人士指出,两融资金的敏感度较高,此次大举加仓沪深300ETF,显示融资客颇为看好该指数的后市行情,从事股指期货的投资者值得重点关注。

  经历了9月份的“二次上攻”,沪深两市大盘不断刷新反弹新高,不过好景不长,十一长假过后,沪深股市迎来高位回调,沪综指连续下挫,一度收出6连阴,最低下探至2279.84点,深成指也一路走低,最低下探至7803.46点。期间沪深两市的成交额下降,显示投资者参与热情显著降温。与之形成鲜明对照的是,两融资金的热情依旧高涨,10月10日以来,沪深股市的融资余额继续攀升,10月13日的融资净买入额达到98.36亿元,不过此后融资额攀升的幅度有所放缓,单日的融资净买入额维持在40亿元附近。与之相比,融券余额则连续走低,下破40亿元关口,10月27日沪深两市的融券余额已降至32.45亿元。

  从布局的方向来看,沪深300ETF成为融资客重点布局的品种,10月10日市场回调以来,华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF、易方达沪深300ETF和南方开元沪深300ETF这5只ETF均实现融资净买入,华泰柏瑞沪深300ETF的融资净买入额高达32.26亿元,嘉实沪深300ETF的融资净买入额次之,达到4.71亿元,其余三只沪深300ETF的净买入额相对较小,在1000万元之下。与此同时,这5只ETF的融券则大减,华泰柏瑞沪深300ETF和嘉实沪深300ETF的融券净卖出额分别为-3.2亿元和-1.46亿元。市场人士指出,沪深300ETF主要由权重蓝筹股构成,融资大幅上升,而融券大减可能意味着对后市行情,尤其是对大盘蓝筹股的行情的看好。

  不过值得注意的是,并非所有的ETF均获得融资加仓,10月10日以来,以小盘股为主要样本的中证500ETF融资余额则出现下降,南方中证500ETF和广发中证500ETF的融资净偿还额达到246.65万元和412.16万元,华夏中小板ETF实现融资净买入,不过净买入额较小,仅为628.18万元。这可能意味着融资客对小盘股的后市行情相对谨慎。

  阶段风格转换料开启

  本轮反弹以来,主板指数和小盘指数的走势趋同,市场上呈现出主板指数“领头”,小盘指数“跟涨”的态势,不过伴随着小盘股的走高,其估值压力也显著提升,创业板的市盈率再度超过60倍,相对于估值和股价双高的小盘成长股,资金开始青睐大盘周期股,阶段性的风格转换或开启。

  一方面,经过此前的连续反弹,小盘成长股的估值和股价再度攀升至高位,创业板的市盈率超过60倍,中小板的市盈率超过40倍,短期面临的估值压力较大。考虑到三季报业绩披露,业绩不及预期,估值和股价的“双高”品种可能再度遭遇资金的批量甩卖,小盘股面临的抛压并不小。与之相比,周期股的估值普遍位于低位,以沪深300指数为例,该指数目前的估值仍在8倍左右,大幅向下调整的空间有限,为资金入注提供了较高的安全边际。

  另一方面,热点可能会从新兴成长板块迁徙至周期板块。此前以IT国产化替代为代表的主题投资是资金重要的做多主线,带动计算机板块,甚至整个新兴产业板块强势反弹,小盘成长股一度显著受益,不过单一题材的持续炒作已经透支了投资者对该题材的预期,此类品种继续向上拓展的空间受限。与之相比,高铁、核电等概念板块近日异军突起,在政策的助力下,此类品种有望成为市场中新的领涨品种,此类概念的活跃无疑会为周期板块注入活力,大盘周期股有望重拾升势。

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