尽管震荡绊牛步基金净值放眼看,中中原人民共
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  ⊙兰波

  □阮文华

  证券市场出现的震荡调整,不能不使投资者重新审视基金的收益状况。慢牛行情下投资者该如何应对基金净值波动呢?以下五个方面可以帮助投资者把握基金投资的主线和脉络,并作为基金投资的重要投资参考。

  近期,随着证券市场的大幅震荡,“基民”也像股民一样,有点坐不住了。不仅此前购买的基金收益大幅度回落,而且近期持续营销的基金,也因遭遇了市场的巨幅震荡而出现“套牢”现象。

  第一,降低收益预期。投资者投资基金的欲望,一定程度上是由市场环境所带动的。当证券市场出现慢牛行情时,难免会出现净值增长过程中的涨跌起伏。正如股票的价格出现箱体整理一样,基金的净值也会在一定的区间内徘徊,从而放缓基金净值增长的步伐。这时,降低收益预期将会使投资者很好地面对基金净值的变动,起到平衡心态的作用,不至于因收益预期不达而出现盲目赎回。

  其实,基金净值随证券市场的波动变化是一件很正常的现象。国外成熟的证券市场的基金表现,从较长的一个时期看,也有亏损的记录,投资者理应冷静对待。如果按照投资者的波段操作的投资基金思路,至少存在以下三个方面的不确定性。首先,证券市场的短期暴跌行情,往往伴随着短期的暴涨。当投资者在证券市场下跌的过程中赎回基金,由于基金赎回均有T+4到T+5的到账期,等投资者的资金到账,基金的净值可能又回到了原来的水平,投资者再回头选择申购,将白白损失一定的手续费。其次,投资者赎回基金后,都有一定的再申购回来的习惯。可能赎回的是一只成长性较好的基金,而申购了一只不甚理想的基金。第三,频繁操作基金,对于基金管理人来讲,对长期持有优质资产是不利的。这样会因基金份额的不稳定性而增加基金仓位的波动性,对基金的净值直接造成冲击。

  第二,放眼投资视野,拉长投资周期。既然是慢牛行情,证券市场的震荡就不会在一两天内结束。投资者应当在调整收益预期的同时,拉长基金投资的周期。只有这样,才能从更长的一个时期内了解基金的收益变化和净值增长情况。从较长的运作周期来看,慢牛行情下的震荡不仅不应当选择赎回,还应当是补仓的良好时机,避免基金投资中的“顾小利而失大利”情形的发生。

  笔者认为,投资者应正确认识基金的操作风险,了解基金运作的规律。第一,基金是一种长期的投资工具。投资者持有

  第三,减少资金运用上的压力。从一定程度上讲,投资者面临的压力不是来自于基金净值的波动,而是投资基金的资金。这部分资金是投资者长期“闲置”不用的资金时,其投资带来的压力将比运用于日常生活零星资金、固定资产抵押资金、信用卡透支资金、养老资金、保险资金等将小得多。因为,运用以上专门用途资金,在面临证券市场震荡调整而出现净值下跌时,就会因为失去资金的特殊用途、降低资金收益期望值而增加心理负担。因此,对于具有专门用途的资金,任何情况下用于投资都不是明智的选择。因此,追求稳定的收益,是净值波动不定的基金难以在短期内完成和实现的。

股票型基金的理想年份也应当在2年以上,否则就难以了解基金产品的投资优势。第二,基金分红是投资者获取投资回报的首选条件,而不是短期的价差套利。第三,基金的净值增长是一个长期的缓慢的过程,由一点一滴的净值累积起来的,而不能将基金的历史累积净值看成是短时间完成的。只有这样,才能培养成耐心持有基金的心态。

  第四,回避净值波动剧烈的高风险股票型基金,转向净值波动较小且收益稳定的债券型基金,或者投资于流动性较强的货币市场基金。对于投资者来讲,这也是慢牛行情下如何应对基金净值波动的有效方法。既然市场环境不可扭转,投资者就应当学会扭转投资方向和思路,这样才能够最终战胜市场而取得基金投资中的成功。

  第五,选择红利型基金。这类基金的投资特点是,将资金主要配置在具有较高的成长性和分红潜力的上市公司股票上面。可以说,上市公司的持续分红将会为这类基金净值增长起到一定的推动作用,避免了证券市场震荡对股票价格产生的冲击和影响。

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