通信行业周报,通信行业
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上周回顾:

上周市场表现:上周上证综指下跌1.64%,沪深300指数下跌1.62%,中小板指数下跌0.31%,创业板指数上涨1.31%。同期通信行业(申万)下跌0.40%,跌幅大于中小板指数。通信行业各子板块中,通信设备下跌0.42%,通信运营下跌0.30%。从行业横向比较来看,涨幅位于前五位的行业为食品饮料、医药生物、建筑材料、电子、家用电器,食品饮料的涨幅为3.66%,通信行业位居第12位。从个股来看,上周涨幅前五名的公司为航天发展、华力创通、天海防务、大唐电信、朗源股份,涨幅分别为15.87%、14.20%、14.14%、7.94%、7.44%,跌幅前五名的公司为中际装备、亿联网络、三元达、杰赛科技、波导股份,跌幅分别为7.29%、6.84%、5.46%、5.18%、4.58%。估值方面,截止本周,通信行业市盈率(TTM)为51.70X,通信运营、通信设备市盈率分别为297.11X、42.90X,市盈率位居TMT行业中第1位。

    市场回顾:上周(03.12-03.16)通信板块下跌1.95%,跑输沪深300指数0.67个百分点,跑输创业板0.06个百分点。同期沪深300指数下跌1.28%,创业板指数下跌1.89%。在申万28个一级子行业指数中,通信(-1.95%)单周排名第二十四位,申万行业指数涨幅最大的行业为建筑材料(+2.83%),跌幅最大的为电子(-2.52%)。

    行业重要新闻:联通强化4G网络深度覆盖,启动大手笔微站/微RRU集采;四大通信设备商发布半年报,华为增速大幅放缓,中兴增速优于去年同期,诺基亚和爱立信呈下滑趋势;8月7日,工信部发放第六批CDN牌照,此次获得牌照的企业有4家;三大运营商获得物联网号段;中国电信启动2017年100GDWDM/OTN设备集采;中国电信重推,雄安新区或成为最早部署5G网络地区;中国移动上半年营收3889亿,同比增长5.0%;净利润627亿,同比增长3.5%;中国移动尚冰:今年1760亿支出不变,不会盲目投资5G;荷兰电信AlticeNV计划斥资2000亿美元收购美运营商Charter。

    行业要闻:博通收购高通“闹剧”戛然而止;华为中兴烽火等厂商实现“5G承载网”互联互通;中国电信首创“基于应用感知实现4G与5G互操作”获3GPP立项;今年联通将在12个省市进行5G试点;工信部正筹建全国区块链和分布式记账技术标准化技术委员会;国际首个支持ISO/IEC六域模型标准的物联网公有区块链问世;阿里云印尼大区开服;迅雷去年四季度云计算业务增速超5倍。

    本周投资建议:近日,运营商动作频繁,联通强化4G网络覆盖,启动微基站RRU等集采,电信启动2017年100GDWDM/OTN设备集采,并重推雄安新区5G网络建设;移动维持2017年1760亿资本支出计划不变,运营商的积极拓展有望给行业带来新景气。而5G时代四大通信设备商也分别发布半年报,华为增速出现下滑,中兴优于去年同期,诺基亚和爱立信都呈现下滑趋势,整体来看,中国通信设备商仍处上升趋势,有望在5G时代有更有力的话语权。

    投资建议:

    我们建议关注综合实力强的通信设备厂商以及基站天线受益标的:中兴通讯(主设备厂商),烽火通信(光通信龙头企业)、通宇通讯(基站天线龙头)。

    首个5G标准即将出炉,开启5G网络主建设期,产业上游有望最先受益。2018年6月首个版本的5G国际标准将正式出炉,这意味着全球5G产业将鸣枪起跑。目前,我国5G技术研发试验工作进入最后一个阶段,距离商业化、产业化越来越近。近期两会召开,5G再次成为行业关注重点,多名代表联名提交的《关于加快5G商用进程助力网络强国建设的建议》更是引发了舆论关注。目前美日韩等国家日本和韩国在5G方面非常激进,在政府重视程度不断提升、产业界的大力推动下,我国5G商用进程有望进一步加快。由于5G商用开启在即,相关基础建设迫在眉睫,5G产业链上游基站建设和光器件环节有望最先受益,其中基站建设中的天线和数据回传光器件将会量价齐升,投资价值凸显。建议关注国内基站天线企业通宇通讯、小基站设备商邦讯技术和光模块厂商光迅科技。

    风险提示:5G产业发展不及预期,运营商集采不及预期。

    海外运营商抢跑5G加速产业成熟,有望促使国内运营商加快5G商用部署的步伐。美国两家电信运营商Verizon、AT&T日前表示会在今年开通5G热点,以此吸引用户在2018年就能开始进入5G网络时代。相比之下,国内三大运营商的5G商用部署步伐较滞后。中国移动将于2019年上半年发布首批5G预商用终端;联通最快也要到明年才开始将5G列入规模投入的日程;中国电信表示争取在2020年实现5G重点城市的商用。现在正是国内外传统通信运营商和设备厂商争夺5G话语权的时候,海外运营商抢跑5G预计给国内运营商带来巨大竞争压力,从而使其加快5G商用部署的步伐,加速产业成熟。

    风险提示:5G网络建设不及预期;运营商资本支出不及预期。

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